今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公(gōng)司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的(de)提(tí)升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公(gōng)司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集(jí)规模上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安(ān)排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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